金融支持力度不減 企業現金流持續好轉


金融支持力度不減 企業現金流持續好轉

M2連續8個月保持兩位數增長,M1增速創下33個月以來新高——

金融支持力度不減 企業現金流持續好轉

11月11日,中國人民銀行公佈的10月份金融數據顯示,10月末,廣義貨幣(M2)餘額214.97萬億元,同比增長10.5%,增速比上月末低0.4個百分點,比上年同期高2.1個百分點。初步統計,10月份社會融資規模增量爲1.42萬億元,比上年同期多5493億元。10月份人民幣貸款增加6898億元,同比多增285億元。

雖然10月末M2增速與上月相比略有放緩,但M2增速已連續第8個月保持在兩位數水平。今年3月末,M2增速重回兩位數,創下2017年4月份以來的新高。

10月末M2增速小幅回落與季節性因素密切相關。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉分析,10月份是繳稅大月,季節性效應促進財政存款增加,這導致企業短期信貸規模增速有所下降,M2增速也較上月有小幅回落跡象。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲,10月份新增人民幣貸款環比少增符合季節性規律。一方面,受國慶和中秋“雙節”假期影響,10月份工作日少於上月,也少於去年10月份;另一方面,9月份爲三季度末,信貸也存在明顯的衝量現象。衝量過後,10月份新增人民幣貸款略有回落也符合季節性特徵。

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另一值得關注的數據是狹義貨幣(M1)。10月末,M1餘額60.92萬億元,同比增長9.1%,增速分別比上月末和上年同期高1個和5.8個百分點,爲33個月以來的最高水平。王青認爲,M1創新高主要原因是經濟修復持續推進,各類市場主體業務活動增強;同時,在前期信貸大規模流向企業後,企業活期存款也在增加。

對於M1增速,唐建偉表示,M1增速保持穩定上升趨勢顯示出宏觀經濟轉好的態勢明顯,各方面經濟指標好於預期。圍繞“六穩”“六保”的政策逐步見效,社會經濟保持了較好的恢復性增長,尤其是進出口貿易表現突出。宏觀經濟復甦帶動內需消費恢復增長,企業生產持續好轉,企業現金流恢復到較好的水平。

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票據融資被認爲是觀察中小微企業融資情況的指標之一,因此備受關注。10月份,票據融資減少1124億元,已連續第5個月負增長。票據融資萎縮,是否說明企業融資需求不足?

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對此,央行貨政司司長孫國峯近期表示,票據融資只是中小微、民營企業融資的一個融資渠道,不能僅以票據融資的多少判斷中小微企業、民營企業的融資需求,還是要看這些企業貸款增長以及實體經濟貸款增長的整體情況。


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“整體上看,對實體經濟的支持力度並未受到實質影響。”王青認爲,雖然10月份新增票據融資、非銀貸款和居民短期貸款這三項同比多減或少增,但與此同時,當月投向實體經濟的信貸規模仍然同比多增逾千億元。

當月,企業債券融資回升、中長期貸款繼續維持強勁勢頭。10月份,企業債券淨融資2522億元,在除信貸之外的融資渠道中增長勢頭最好。王青表示,其主要原因是發行人對於利率的預期趨穩,帶動企業債券融資需求回暖。同時,10月企業中長期貸款維持較強的同比擴張勢頭,顯示企業信貸需求依然旺盛。10月份,企(事)業單位貸款增加2335億元,中長期貸款增加4113億元。

唐建偉認爲,鑑於海外新冠肺炎疫情發展仍不明朗,國內經濟復甦需要穩定的流動性支撐,未來央行將加大結構性貨幣政策工具運用,以引導金融機構加大對符合新發展理念相關領域的支持力度。記者 陳果靜